Los 903 fondos de pensiones del sistema individual tenían (diciembre 2021) 7,5 millones de partícipes y un patrimonio de 89.323 millones. La rentabilidad media de los 408 fondos con más de 15 años de historia (1,83%) es menos de la mitad de la rentabilidad que ofrece el bono del Estado español a ese mismo plazo (4%). “¿Por qué el Estado no permite a los futuros pensionistas que invierten por su cuenta las mismas ventajas fiscales que si invierten en fondos?” se preguntan los autores (*).
Texto: Pablo Fernández, Teresa García De Santos, Juan Fernández Acín Y Paula Fernández Acín
(*) El trabajo puede descargarse íntegro AQUÍ. Pablo Fernández, Profesor de Finanzas de IESE. e-mail: fernandezpa@iese.edu, Teresa García de Santos, Asistente de investigación. Juan Fernández Acín, Investigador independiente. Paula Fernández Acín, Investigadora independiente. e-mail: paulafdzacin@gmail.com
Resumen. La rentabilidad media de los fondos de pensiones en España en los últimos 15 años (1,83%) fue inferior a la inversión en bonos del estado español a 15 años (4%). La rentabilidad media del IBEX 35 fue 1,35%, la del EuroStoxx 50 fue 4,2% y la del S&P500 fue 10,7%. 22 fondos de los 408 con 15 años de historia tuvieron una rentabilidad superior a la de los bonos del estado a 15 años, 253 a la del IBEX 35, y 1 a la del S&P500. 20 fondos tuvieron rentabilidad negativa. Los 903 fondos de pensiones del sistema individual tenían (diciembre 2021) 7,5 millones de partícipes y un patrimonio de €89.323 millones. El anexo 4 muestra algunos datos para animar a los lectores a ahorrar para complementar su futura pensión pública que, con toda seguridad, será pequeña. Ojalá tengamos pronto un presidente y unos ministros en el Gobierno que nos digan la verdad sobre las pensiones futuras. Que se preocupen de los españoles y no nos engañen para conseguir votos que permitan seguir en sus puestos a tantos “dirigentes” cuyo empleo alternativo tendría un sueldo muy inferior al actual (incluso sin contar sus remuneraciones en especie libres de impuestos). ¿Por qué el Estado no permite a los futuros pensionistas que invierten por su cuenta las mismas ventajas fiscales que si invierten en fondos? Este documento analiza la rentabilidad de los partícipes en los fondos de pensiones españoles en los últimos 15 años (Diciembre 2006 – Diciembre 2021).
“Los 15 fondos con mayor patrimonio del sistema individual tenían 21.118 mn y la media de sus rentabilidades fue 2,14%. Para los 15 fondos con mayor número de partícipes la rentabilidad media fue 1,14%”
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Rentabilidad de los fondos de pensiones en los últimos 15 años
El resumen de la rentabilidad de los fondos de pensiones españoles con 15 años de historia (408 fondos que ya existían en diciembre de 2006).
La rentabilidad media de estos 408 fondos de pensiones en España en los últimos 15 años (1,83%) fue inferior a la inversión en bonos del estado español a 15 años (4%). La rentabilidad media del IBEX 35 fue 1,35%, la del EuroStoxx 50 fue 4,2% y la del S&P500 fue 10,7%.
• 253 fondos (de los 408) superaron la rentabilidad del IBEX 35.
• 22 fondos (de los 408) superaron la rentabilidad de los bonos del Estado a 15 años.
• 1 fondo (de los 408) superó la rentabilidad del S&P500.
• 20 de los 408 fondos tuvieron rentabilidad negativa.
“Un euro invertido en diciembre de 2006 en BBVA Plan Telecomunic o en Naranja S&P 500 se convirtió en diciembre de 2021 en € 5,11 y en € 4,08. Invertido en Penedes Pensio Borsa, en € 0,79”
Aunque en la publicidad de un fondo de pensiones se lee que “Batir un benchmark de mercado no satisface las necesidades de los clientes de un plan de pensiones”, suponemos que no batirlo les satisfará todavía menos. Comparar la rentabilidad de los fondos con la rentabilidad de los bonos del Estado y con la de la bolsa sí proporciona luz para enjuiciar la gestión de los fondos.
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Fondos con mayor y menor rentabilidad
La siguiente tabla muestra los fondos que tuvieron las mayores y las menores rentabilidades en los últimos 15 años. Los 2 fondos más rentables (BBVA Plan Telecomunicac. y Naranja S&P 500) obtuvieron un 11,49% y un 9,82%. La diferencia de rentabilidad entre estos fondos y los de la tabla inferior es notable. Un euro invertido en diciembre de 2006 en BBVA Plan Telecomunicac o en Naranja S&P 500 se convirtió en diciembre de 2021 en €5,11 y €4,08; mientras que invertido en PENEDES Pensio Borsa se convirtió en €0,79.
Fondos con mayores y menores rentabilidades en los últimos 15 años.
31 de diciembre de 2021. Cuenta posición equivale a patrimonio (€miles)
| Categ. del Fondo | Nombre del Plan | Rentabil. Promedio 15 años (%) | Participes dic. 2021 | Cuenta Posición dic. 2021 | Nombre del Fondo | Grupo Financiero |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RV | BBVA PLAN Telecomunicac. | 11,49 | 29.755 | 728.820 | BBVA TELECOMUNIC | BBVA |
| RV | NARANJA S&POORS 500 | 9,82 | 37.376 | 981.898 | ING DIRECT 1 | RENTA 4 |
| RV | MERCHBANC GLOBAL | 8,02 | 1.627 | 73.244 | Merchpension Global | Andbank España |
| RV | BK VARIABLE AMERICA | 7,88 | 16.466 | 526.561 | BK VARIABLE AMERICA | MAPFRE |
| RV | MAPFRE AMERICA PP | 7,83 | 32.332 | 175.469 | MAPFRE America Pens. | MAPFRE |
| RV | CABK RV INTERNACIONAL | 7,31 | 40.668 | 1.348.838 | PENS.CAIXA B.Internac. | CAIXABANK |
| RV | C.INGENIEROS.MULTIGES | 6,77 | 5.690 | 177.603 | CAJA INGENIEROS 7 | CAJA Ingenieros |
| RV | BESTINVER GLOBAL | 6,03 | 12.994 | 685.295 | BESTINVER GLOBAL | BESTINVER |
| RV | MPP AUDAZ GLOBAL | 5,83 | 18.362 | 393.557 | WINTERTHUR VI | AXA PENSIONES |
| RV | ABANTE BOLSA | 5,73 | 1.672 | 129.166 | ABANTE BOLSA PENS. | ABANTE |
| RV | BK VARIABLE ESPAÑA | -0,33 | 6.510 | 97.443 | BK VARIABLE ESPAÑA | MAPFRE BANCO CAM |
| RV | MG LIERDE Pl.Pens.Bolsa | -0,33 | 280 | 12.705 | MG LIERDE | BANCO CAMINOS |
| RF cp | RG SEGURIDAD 7 | -0,34 | 72 | 315 | RGA-5 | CAJA RURAL |
| RV | MPP AUDAZ ESPAÑA | -0,74 | 619 | 6.209 | WINTERTHUR X | AXA PENSIONES |
| RF mixta | P.I.P. AEGON I | -0,81 | 197 | 256 | AEGON I FP | AEGON SEGUROS |
| RV | CABK RV NACIONAL | -0,86 | 10.526 | 121.102 | PENS.CAIXA B.NACIONAL | CAIXABANK |
| RF mixta | A&G VARIABLE | -1,13 | 32 | 523 | STELA MARIS VARIABLE | mut.ingen.ind.cataluña |
| RF mixta | ASEFARMA VARIABLE | -1,16 | 6 | 106 | STELA MARIS VARIABLE | mut.ingen.ind.cat |
| RV | BBVA R.V. IBEX | -1,39 | 4.411 | 68.553 | BBVA TREINTA Y CINCO | BBVA |
| RV | PENEDES Pensio Borsa | -1,53 | 987 | 2.131 | PENEDES PEN BORSA F.P. | GRUPO CASER |
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Rentabilidad de los mayores fondos
Existe una pequeña correlación entre tamaño (patrimonio) y rentabilidad. También la nula correlación entre el número de partícipes y la rentabilidad de cada fondo. Los fondos con mayor rentabilidad no son los de mayor patrimonio o mayor número de partícipes.Y además, una relación entre el (patrimonio/partícipe) y la rentabilidad de cada fondo. La tabla siguiente muestra los 15 fondos con mayor patrimonio del sistema individual: tenían €21.118 millones de patrimonio y la media de sus rentabilidades fue 2,14%.
Rentabilidad de los fondos con mayor patrimonio en 2021.
datos en millones de €
| Categ. del Fondo | Nombre del plan | Rent. Promedio 15 años (%) | Participes dic. 2020 | Cuenta Posición dic. 2020 | Nombre del Fondo | Grupo Financiero |
|---|---|---|---|---|---|---|
| R Fija Mixta | CABK EQUILIBRIO | 1,30 | 423.577 | 5.699 | PENSIONS Caixa R.F.MX. | CAIXABANK |
| R Vble Mixta | CABK CRECIMIENTO | 3,21 | 166.293 | 2.634 | PENSIONS Caixa 124 | CAIXABANK |
| R Fija Mixta | BBVA Pl.Multiact.Conserv. | -0,03 | 124.186 | 2.536 | BBVA Multiact.Conserv. | BBVA |
| R Fija Mixta | CAIXAB CAUTO | 0,66 | 234.277 | 2.045 | BANKIA PENS.XXVI | CAIXABANK |
| R Vble | CABK RV INTERNACIONAL | 7,31 | 40.668 | 1.349 | PENS.Caixa B.Internac. | CAIXABANK |
| R Fija CP | NARANJA RF CP PP | 1,96 | 43.116 | 1.213 | ING DIRECT 5 | RENTA 4 |
| Garantizados | BBVA PROTECCION 2025 | 2,47 | 80.482 | 1.153 | BBVA VEINTIOCHO | BBVA |
| R Fija LP | CABK AMBICION FLEXIBLE | 2,19 | 160.822 | 1.131 | Pensions Caixa Ambicion | CAIXABANK |
| R Fija CP | SANTANDER ASG RF CP | -0,02 | 94.322 | 1.073 | SANTANDER ASG RF CP | SANTANDER |
| R Vble | NARANJA Stand.& Poors 500 | 9,82 | 37.376 | 982 | ING DIRECT 1 | RENTA 4 |
| R Fija CP | CABK Ambicion Corto Plazo | 0,62 | 114.379 | 955 | Pensions Caixa Dinero | CAIXABANK |
| R Fija Mixta | P. P. MAPFRE MIXTO | 1,81 | 92.554 | 933 | MAPFRE MIXTO | MAPFRE |
| R Fija Mixta | BBVA INDIVIDUAL | 1,08 | 178.153 | 860 | BBVA INDIVIDUAL | BBVA |
| R Fija Mixta | CABK Equilibrio Premium | 2,10 | 59.320 | 850 | PENSIONS CAIXA R.F.MX | CAIXABANK |
| R Fija LP | CABK Ambicion Flex.Premi | 2,50 | 128.640 | 761 | Pensions Caixa Ambicion | CAIXABANK |
| Promedio / Suma | 2,47 | 1.978.165 | 24.174 |
La tabla siguiente muestra los 15 fondos con mayor número de partícipes: la media de sus rentabilidades fue 1,14%.
Rentabilidad de los fondos con mayor número de partícipes en 2021.
| Categ. del Fondo | Nombre del plan | Rent. Promedio 15 años (%) | Participes dic. 2020 | Cuenta Posición dic. 2020 | Nombre del Fondo | Grupo Financiero |
|---|---|---|---|---|---|---|
| R Fija Mixta | CABK EQUILIBRIO | 1,30 | 423.577 | 5.699 | PENSIONS Caixa R.F.MX. | CAIXABANK |
| R Fija Mixta | CAIXAB CAUTO | 0,66 | 234.277 | 2.045 | BANKIA PENS.XXVI | CAIXABANK |
| R Fija Mixta | BBVA INDIVIDUAL | 1,08 | 178.153 | 860 | BBVA INDIVIDUAL | BBVA |
| R Vble Mixta | CABK CRECIMIENTO | 3,21 | 166.293 | 2.634 | PENSIONS Caixa 124 | CAIXABANK |
| R Vble Mixta | CABK Ambicion Flexible | 2,19 | 160.822 | 1.131 | Pensions Caixa Ambicion | CAIXABANK |
| R Fija Mixta | BS PLAN 15 | 0,35 | 145.682 | 395 | SABADELL MIXTO-FIJO | Banco Sabadell |
| R Fija LP | CABK Ambicion Flex.Premi. | 2,50 | 128.640 | 761 | Pensions Caixa Ambicion | CAIXABANK |
| R Fija Mixta | BBVA Pl.Multiact.Conserv. | -0,03 | 124.186 | 2.536 | BBVA Multiact.Conserv. | BBVA |
| R Fija CP | CABK Ambicion Corto Plazo | 0,62 | 114.379 | 955 | Pensions Caixa Dinero | CAIXABANK |
| R Fija CP | BS PLAN MONETARIO | 111.418 | 170 | SABADELL MONETARIO | Banco Sabadell | |
| R Fija CP | SANTANDER ASG RF CP | -0,02 | 94.322 | 1.073 | SANTANDER ASG RF CP | SANTANDER |
| R Fija Mixta | P. P. MAPFRE MIXTO | 1,81 | 92.554 | 933 | MAPFRE MIXTO | MAPFRE |
| R Fija LP | SANTANDER ASG RF | 0,9 | 90.825 | 562 | Santander ASG RF Pension | SANTANDER |
| R Fija Mixta | BS PENTAPENSION PP | -0,22 | 86.679 | 396 | BANSABADELL 5 | Banco Sabadell |
| Garantizados | BBVA PROTECCION 2025 | 2,47 | 80.482 | 1.153 | BBVA VEINTIOCHO | BBVA |
| Promedio / Suma | 2,47 | 1.978.165 | 24.174 |
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Análisis de la rentabilidad por categorías de fondos (Sistema individual)
La siguiente tabla muestra la rentabilidad de los fondos agrupados según las categorías establecidas por INVERCO (ver anexo 1). Por ejemplo, el patrimonio de los 87 fondos de la categoría “Renta Variable” fue 12.428 millones de euros al final de 2021 y la rentabilidad media de estos fondos durante los 15 últimos años fue 2,85%.
Diciembre de 2021. Rentabilidad promedio (%) 15 años: 2006-2021
| Categoría | Nº Fondos | Promedio | MAX | MIN | Partícipes dic. 2021 | Patrimonio (€ millo.) dic. 2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RVMx Renta Variable Mixta | 93 | 1,88 | 4,75 | -1,16 | 701.402 | 8.374 |
| RV Renta variable | 87 | 2,85 | 11,49 | -1,53 | 792.405 | 12.428 |
| RFMx Renta fija Mixta | 136 | 1,51 | 3,84 | -0,81 | 2.104.007 | 22.327 |
| RFL Renta fija L/Plazo | 30 | 1,72 | 3,23 | 0,79 | 720.941 | 4.888 |
| RFC Renta fija C/Plazo | 49 | 0,78 | 2,12 | -0,34 | 577.185 | 5.280 |
| Garantizados | 13 | 2,37 | 3,68 | 0,41 | 143.047 | 1.888 |
| Todos | 408 | 1,83 | 11,49 | -1,53 | 5.038.987 | 55.186 |
Rentabilidad histórica de los fondos para sus partícipes
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Comisiones explícitas de los fondos de pensiones
Comisiones explícitas son las que el partícipe paga y aparecen reflejadas en el contrato del fondo como comisiones de gestión, de depósito, de suscripción y de reembolso. A pesar de los nombres que tienen las comisiones, una parte importante de las mismas se destina a gastos de comercialización. Esto se debe a que en muchos fondos de pensiones los comerciales tienen retribuciones superiores a los gestores.
“Con los datos que proporcionan es imposible saber si la gestión activa generó valor para sus partícipes. Sí ha generado valor para los departamentos de Bolsa que realizaron las compras y ventas de valores”
Según datos de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones1, en 2007, un 36% de los fondos cobraron comisiones de gestión comprendidas entre el 2% y el 2,5% del patrimonio y un 24% de los fondos cobraron comisiones de gestión comprendidas entre el 1,5% y el 2% del patrimonio. Las comisiones de los fondos fueron: €563 millones en 2002, 622 en 2003, 712 en 2004, 816 en 2005, 924 en 2006, 1.050 en 2007 y €1.013 millones en 2008. Las elevadas comisiones explican sólo parcialmente la pobre rentabilidad de los planes de pensiones. Otra parte se explica por la distribución de la cartera de inversión. Otra parte se explica por la gestión activa. Gestión activa es aquélla en la que el gestor realiza frecuentemente compras y ventas de manera que cambia la composición de la cartera. Con los datos que proporcionan la mayoría de los fondos españoles es imposible saber si la gestión activa ha generado valor para sus partícipes, aunque sí que ha generado valor para los departamentos de bolsa que realizaron las compras y ventas de valores (cobraron comisiones que pagaron los partícipes). Parece razonable y deseable que los fondos informen a sus partícipes de cuántas compras y cuántas ventas han realizado y de la cuantía de las comisiones que pagaron (la mayoría no lo han hecho). También sería interesante que los fondos proporcionaran el dato de la rentabilidad que habrían obtenido si no hubieran movido la cartera: así sí sabríamos exactamente qué valor aportó (más bien, restó en la mayoría de los casos) la gestión activa.
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Evolución 1989 – 2021
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Otros estudios sobre fondos
El artículo de Nitzsche, Cuthbertson y O’Sullivan (2006) es una buena recopilación de los artículos publicados sobre la rentabilidad de los fondos de inversión en USA e Inglaterra. Algunas de sus conclusiones son:
1. Menos de un 5% de los fondos de inversión en renta variable tienen una rentabilidad superior a sus benchmarks.
2. Los fondos que proporcionan poca rentabilidad a sus partícipes son persistentes (continúan proporcionando poca rentabilidad).
3. Las comisiones, los gastos y la rotación de la cartera tienen mucha influencia en la rentabilidad de los fondos.
4. No parece que el “market timing” mejore la rentabilidad de los fondos.
Los autores terminan aconsejando a los inversores que inviertan en fondos con comisiones y gastos pequeños que replican a los índices, y que eviten fondos con “gestión activa”, especialmente si muestran un pasado poco glorioso. Bauer, Frehen, Otten y Lum (2007) afirman que los fondos de pensiones en USA tienen un patrimonio superior a los $6 trillones, de los cuales entre el 40 y el 50% están invertidos en renta variable2. También resaltan la escasez de datos sobre los fondos de pensiones. Analizan una muestra de fondos de pensiones y de fondos de inversión y concluyen que los fondos de pensiones obtuvieron una rentabilidad superior a los de inversión y más próxima al benchmark. Los autores afirman que los fondos de pensiones están menos expuestos a “costes ocultos” (hidden agency costs) que los fondos de inversión.
Estudios sobre la inversión en renta variable de los fondos de pensiones:
• Brinson, Hood, y Beebower (1986) analizaron 91 fondos de pensiones USA (DB, defined benefit) en el periodo 1974-1983:1,1%, en media, peor que el S&P 500.
• Ippolito y Turner (1987) analizaron 1.526 fondos de pensiones USA en el periodo 1977-1983: 0,44%, en media, peor que el S&P 500.
• Lakonishok, Shleifer, y Vishny (1992) analizaron 769 fondos de pensiones USA (DB, defined benefit) en el periodo 1983-1989: 2,6%, en media, peor que el S&P 500.
• Elton, Gruber, y Blake (2006) analizaron 43 fondos de pensiones USA (DC, defined contribution) en el periodo 1993-1999: 0,31%, en media, peor que el benchmark.
• Timmermann y Blake (2005), y Blake y Timmermann (2005) la inversión en renta variable extranjera de 247 fondos de pensiones ingleses en el periodo 1991-1997. Concluyen que tuvieron rentabilidades negativas debido a “market timing” y también debido a la selección de las acciones: 0,7%, en media, peor que el benchmark.
Huang, Xiaohong y Mahieu (2008) estudian los fondos de pensiones holandeses. Concluyen que, en media, obtienen una rentabilidad inferior al benchmark y que los fondos grandes lo hacen, en media, mejor que los pequeños. En 2006, el valor de los activos de los fondos de pensiones holandeses era €691 millardos.
Como se puede apreciar, las conclusiones son similares a las de los fondos en España. La diferencia estriba en que en el caso español la diferencia con el benchmark es superior y el porcentaje de fondos que superan el benchmark inferior.
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Discriminación fiscal a favor de los fondos y en contra del inversor particular
Si un inversor realizara directamente con su dinero las mismas operaciones que realiza el gestor de su fondo de pensiones, obtendría una rentabilidad diferente porque:
1. se ahorraría las comisiones explícitas (y casi todas las ocultas), 2. tendría costes adicionales por custodia y transacción de valores, y 3. ¡tendría que pagar más impuestos!
Por la asimetría fiscal a favor de los fondos, el Estado “anima” a los ciudadanos a invertir su dinero en fondos de pensiones. ¿Es esto lógico a la luz de los datos expuestos? Parece que no. En todo caso, el Estado podría “animar” a invertir en algunos (pocos) fondos de pensiones, pero no indiscriminadamente en cualquier fondo de pensiones.
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Conclusiones
Cuando un inversor entrega su dinero a una gestora de fondos para que se lo gestione, espera que obtenga una rentabilidad superior a la que puede obtener él sin conocimientos especiales. Y, por ello, está dispuesto a pagar una comisión anual superior al 1% en muchos casos. Sin embargo, los datos indican que pocos gestores se merecen las comisiones que cobran. El resultado global de los fondos no justifica en absoluto la discriminación fiscal a favor de los mismos. En todo caso, el Estado podría “animar” a invertir en algunos (pocos) fondos de inversión, pero no indiscriminadamente en cualquier fondo de pensiones. En varios casos, los inversores en fondos de pensiones perdieron la desgravación fiscal que les regaló el Estado para inducirles a invertir en dichos fondos en menos de 5 años (vía comisiones e ineficiencias en inversión y gestión).
ANEXO 1
CATEGORÍAS DE FONDOS DE PENSIONES
Los fondos de pensiones se encuadran necesariamente en una de las dos categorías siguientes: de empleo (para desarrollo de planes del sistema de empleo) y personales (integran planes de pensiones del sistema individual y/o asociado).
Según los procesos de inversión, los fondos pueden ser cerrados (instrumentan únicamente la inversión de los recursos del plan o planes integrados en él) y abiertos (pueden canalizar y desarrollar, además de la inversión del plan o planes que se integran en él, la inversión de los recursos de otros fondos de pensiones de su misma categoría).
Según quién los promueve, los planes de pensiones se engloban en tres sistemas: Sistema Individual (Promovidos por una o varias entidades financieras, de crédito o compañías aseguradoras. Partícipes: las personas físicas que lo contratan); Sistema Asociado (Promovidos por asociaciones, sindicatos, gremios o colectivos. Partícipes: sus asociados y miembros) y Sistema de Empleo (Promovidos por entidades, corporaciones, sociedades o empresas. Partícipes: sus empleados).
Los Planes de Pensiones son de Prestación Definida cuando en ellos se define la cuantía de las prestaciones a percibir por los beneficiarios. Son de Aportación Definida cuando en el momento de la creación del Plan se define la cuantía de las aportaciones de los partícipes y de las contribuciones del promotor. Son Mixtos en el supuesto de que, simultáneamente, se defina la cuantía de la prestación y la cuantía de la contribución.
CATEGORÍAS DE PLANES DE PENSIONES DEL SISTEMA INDIVIDUAL
(Fuente: Inverco, establecidos en diciembre de 2003)
1) Renta fija a corto plazo. Sin activos de renta variable ni derivados cuyo subyacente no sea de renta fija. Duración media de la cartera inferior o igual a dos años.
2) Renta fija a largo plazo. Sin activos de renta variable ni derivados cuyo subyacente no sea de renta fija. Duración media de la cartera superior a dos años.
3) Renta fija mixta. Menos del 30% de la cartera en activos de renta variable.
4) Renta variable mixta. Entre el 30% y el 75% de la cartera en activos de renta variable.
5) Renta variable. Más del 75% de la cartera en activos de renta variable.
6) Garantizados. Planes para los que exista garantía externa de un determinado rendimiento, otorgada por un tercero.
GLOSARIO
Plan de pensiones: Producto financiero que da derecho a las personas que lo suscriben a recibir una renta por jubilación, invalidez o fallecimiento. Es un modelo de previsión voluntario y complementario del sistema público de pensiones. El partícipe construye a lo largo de su vida un fondo económico con aportaciones periódicas, que cobrará en el momento de la jubilación.
Fondo de pensiones: Es el patrimonio económico creado para dar cumplimiento al plan de pensiones. Carece de personalidad jurídica. Es la agrupación de dinero resultado de las aportaciones de varios contratantes de planes de pensiones.
Partícipe: El titular de un plan de pensiones.
Beneficiario: Persona con derecho a recibir las prestaciones del fondo. Si el partícipe fallece, el beneficiario será su heredero.
Aportación: Es la contribución del partícipe al plan de pensiones.
Impuestos: El partícipe se encuentra exento de las tributaciones de impuestos hasta el momento de cobrar la jubilación.
Sistema de capitalización: Sistema por el que se regulan los fondos de pensiones privados. Se acumulan las aportaciones, más sus rendimientos, para lograr un capital en el momento de la jubilación. Se contrapone al Sistema de reparto (el de la Seguridad Social): los ingresos de un periodo de tiempo se dedican a cubrir las prestaciones de ese mismo periodo, sin capitalización.
Entidad gestora: Es la encargada de gestionar un fondo de pensiones bajo la supervisión de la comisión de control. Administra el patrimonio de los clientes y lleva la contabilidad. Una entidad no puede ser gestora y depositaria al mismo tiempo.
Entidad depositaria: La encargada de mantener en depósito los activos del fondo.
Límite de las aportaciones con deducción fiscal: Antes de 1996: 750.000 pesetas por persona y año. A partir de 1996: un millón de pesetas. En 2006: €8.000 por persona y año. Dichas aportaciones reducen la base imponible del partícipe en su declaración de IRPF (no cuentan como renta), siempre que éste obtenga rentas del trabajo, actividades empresariales, profesionales o artísticas.
Patrimonio de los Fondos de Pensiones sobre PIB (%). 2018
ANEXO 2
TU PENSIÓN DE LA SS SERÁ INFERIOR A LO QUE TE CUENTAN: AHORRA
Basta contemplar algunos datos.
- La Seguridad Social tiene más gastos que ingresos desde hace muchos años (como el estado español).
Las cotizaciones a la Seguridad Social son:
– a cargo del trabajador: 6.35% del sueldo bruto anual del trabajador.
– a cargo de la empresa: 30.90% del sueldo bruto anual del trabajador.
Esto aplica para todos los casos, excepto para los trabajadores con sueldo mensual igual o superior a 4.070,1€. A partir de ese sueldo, el coste de la seguridad social a cargo del trabajador son 3.101,40€ y de la empresa son 15.336€.
Por ejemplo, un trabajador con un sueldo bruto de 30.000 euros cuesta a la empresa (sin tener en cuenta gastos generales…) 39.270 euros y recibe mensualmente (14 pagas) 1.613 euros porque al sueldo bruto se le restan la retención del IRPF y la cotización a la Seguridad Social.
“¿La hucha de las pensiones o Fondo de Reserva de la SS? Es un engaño o un chiste de mal gusto. No existe, aunque la memoria de la SS dice que en 2020 asciende a 2.137 mn y está en la partida “inversiones financieras”
La siguiente tabla contiene la cuenta de resultados de la Seguridad Social. Puede comprobarse que los pagos en “prestaciones sociales” superan a los ingresos por cotizaciones. A pesar de que la caja del Estado inyecta dinero adicional (“Transferencias y subvenciones recibidas”), los gastos son superiores a los ingresos.
CUENTA DE RESULTADOS DE LA SEGURIDAD SOCIAL
| Cotizaciones sociales | 109.753 | 115.801 | 124.885 | 126.961 |
| Transferencias y subvenciones recibidas | 16.114 | 17.870 | 19.198 | 48.142 |
| Otros ingresos | 1.533 | 1.482 | 1.490 | 1.340 |
| TOTAL INGRESOS GESTIÓN ORDINARIA | 127.399 | 135.153 | 145.651 | 176.508 |
| Prestaciones sociales económicas* | -137.206 | -144.409 | -152.908 | -167.535 |
| Gastos de personal | -2.239 | -2.251 | -2.311 | -2.364 |
| Transferencias y subvenciones concedidas | -4.953 | -5.117 | -5.591 | -18.507 |
| Otros gastos | -8.428 | -8.660 | -7.588 | -6.793 |
| TOTAL GASTOS GESTIÓN ORDINARIA | -152.825 | -160.438 | -169.428 | -196.146 |
| Resultado Op. Financieras | 1.030 | 813 | 750 | 691 |
| RESULTADO NETO del ejercicio | -24.319 | -24.325 | -22.824 | -18.886 |
Prestaciones sociales en 2020 (en miles de millones de euros): Pensiones (142); Incapacidad temporal (12); Prestaciones de maternidad y paternidad (3); Prestaciones familiares (2,6)
La Seguridad Social se creó para pagar las pensiones y la atención sanitaria (el INSALUD). Hace ya bastantes años que la atención sanitaria pública no se puede financiar desde la Seguridad Social y desde hace bastantes años las cotizaciones (cobros) son inferiores a las prestaciones sociales (en su mayoría pensiones) pagadas por la Seguridad Social. Las cotizaciones cobradas en un mes se utilizan (y no bastan) para pagar las pensiones de ese mes.
“La SS aumentó su deuda a largo plazo con el Estado en 30.330 mn durante 2020, cuando cerró con un patrimonio neto negativo de -68.049 mn. Entre diciembre de 2011 y octubre de 2021, el número de pensiones aumentó un 11,4% y el importe mensual un 42,6%”
La siguiente tabla contiene el balance de la Seguridad Social. Patrimonio neto negativo, la deuda a largo plazo (con el estado) aumentó en 2020 en 30.330 millones de euros (además de las transferencias recibidas)…
BALANCE DE LA SEGURIDAD SOCIAL
| (€ millones) | 2019 | 2020 |
|---|---|---|
| Efectivo y equivalentes | 16.868 | 19.131 |
| Cuentas a cobrar | 22.330 | 22.987 |
| Existencias | 32 | 43 |
| Inversiones financieras | 3.153 | 2.625 |
| Inmovilizado | 7.341 | 7.214 |
| Otros | 763 | 809 |
| Total Activo | 50.486 | 52.808 |
| Cuentas a pagar | 43.535 | 34.497 |
| Deuda a Largo. Estado | 55.119 | 85.443 |
| Patrimonio neto | -48.987 | -68.049 |
| Otros | 819 | 917 |
| Total Patrimonio y Pasivo | 50.486 | 52.808 |
¿Dónde está la “hucha de las pensiones” o “Fondo de Reserva de la SS”? Es un engaño o un chiste de mal gusto: no existe como muestra la tabla, aunque la memoria de la SS dice que en 2020 asciende a 2.137,92 millones de euros y está en la partida “inversiones financieras”.
IMPORTE MENSUAL DE LAS PENSIONES (miles de €) Y NÚMERO DE PENSIONES
| Importe Dic. 2011 | Importe Oct. 2021 | Número Dic. 2011 | Número Oct. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Incapacidad Permanente | 823.333 | 944.926 | 942.883 | 950.472 | |
| Jubilación | 4.883.003 | 7.389.931 | 5.289.994 | 6.190.182 | |
| Viudedad | 1.365.369 | 1.747.238 | 2.319.204 | 2.354.994 | |
| Orfandad | 99.452 | 142.756 | 275.993 | 341.436 | |
| F. Familiar | 18.096 | 26.672 | 38.203 | 44.122 | |
| TOTAL | 7.189.252 | 10.251.523 | 8.866.277 | 9.881.206 |
Esta tabla muestra que entre Diciembre de 2011 y Octubre de 2021, el número de pensiones aumentó un 11,4% y el importe mensual un 42,6%.♦
