Nº 166


“Una persona inteligente resuelve un problema. Una persona sabia lo evita.”

Pero entonces ¿quién se dedicará a la prensa, o a la política, o… fuentes seguras de disputas y controversias? ¿y cómo avanzar si no se enfrentan y solucionan los problemas?

En diciembre de 2005, cuando vieron la luz estas páginas, nos propusimos hacer una revista de voces, voces sabias, experimentadas, respaldadas por trayectorias acreditadas, para intentar entrever el futuro, con sus desafíos y sus retos.

——Lean, relean ahora lo que Uds. nos han dicho en estos años y comprobarán que no han faltado ni problemas ni preguntas, ni voces dispuestas a ofrecer soluciones y respuestas.


CONSEJEROS Nº 1
Diciembre 2005

“Hoy Bestinver asegura que no tiene ni una acción de bancos porque cuando llegue el parón inmobiliario serán los más perjudicados… …Con que los precios inmobiliarios no suban ya es suficiente para fastidiar la cuenta. Pero el negocio ya lo han hecho, ahora, que busquen el negocio en otro sitio, digo yo” Ram Bhavnani. (Diciembre 2005).

“Hoy compiten las sociedades, con sus leyes, su fiscalidad, sus costumbres…” Manuel Soto. (Enero 2006).

“En los consejos se perpetúan las élites, y no por méritos” Manuel Conthe. “Que los directivos estén permanentemente mirando la cotización es un disparate” Ignacio Fernández Toxo. (Febrero 2006).

“Sí, tengo acciones de Endesa. Todo esto de la OPA es un disparate” Carlos Solchaga. (Marzo 2006).

“El deterioro del crédito ha comenzado ya. El ciclo del crédito ha cambiado” Juan de la Mota. (Abril 2006).

“Las cajas son propiedad de los partidos políticos” Alberto Recarte. (Mayo 2006).

“En torno a los consejos hay un follón interesado” Gonzalo Hinojosa. (Junio 2006).

“Pocas compañías aprueban en junta las retribuciones, a lo mejor habría que imponerlo” Luis Carlos Croissier. (Julio 2006).

“Tenemos que ser más cuidadosos si queremos jugar en primera división” Carlos Espinosa de los Monteros. (Septiembre 2006).

“El futuro no va a ser tan brillante como el presente. Estamos muy cerca del cambio de fase del ciclo, si no hemos traspasado ya el umbral” Juan Ramón Quintás. (Octubre 2006).

“Al final de 2007 habrá una caída pronunciada del crecimiento” José Luis Feito. (Noviembre 2006).

“Nuestra posición deudora neta, el 51% del PIB, es de las más grandes de los países desarrollados. Cuando los agentes traten de estabilizar el ratio de deuda-ingresos podría llegar un largo periodo de crecimiento anodino de la demanda interna” Julio Escolano. (Diciembre 2006).

“Hay que reinventar nuestro mundo económico. La globalización va a hacer saltar por los aires las viejas ideas, los viejos presupuestos.; todo está en cuestión y eso hace que las sociedades estén inquietas” Luis Sánchez Merlo. (Enero 2007).

“Se están pagando unos precios desorbitados. Alguien está pagando de más” Daniel García Pita. (Febrero 2007).

“Las cotizaciones de las inmobiliarias tienen difícil justificación. Para quien piense en vender, el mejor momento es este. Que estallase la burbuja sería una catástrofe para todo el mundo, para los bancos… el 30% de la cartera hipotecaria ya está titulizada pero te queda el resto. Las entidades han ido bajando la calidad de sus créditos hipotecarios, que son dos tercios del total ¿con qué van a sustituir eso?” José Luis Suárez. “Los volúmenes de crédito concedidos a los grandes prestatarios no tienen precedentes ¿qué ocurrirá cuando se reduzca la liquidez?” Aristóbulo de Juan. (Marzo 2007).

“Se ha notado una inflexión en el ritmo de concesión de hipotecas. Ya es algo” Enrique Corominas. (Abril 2007).

“Habrá que regular los fondos de capital riesgo“ José Pedro Pérez Llorca. Está claro que Acciona y Enel no respetaron las reglas de OPA. Parece que Conthe tiene bastante razón” John de Zulueta. (Mayo 2007).

“Lo importante es abrir la posibilidad de invertir en las cajas. Sería adecuado que tuvieran que rendir cuentas a alguien más que al Banco de España” Agnes Noguera. (Junio 2007).

“En crecimiento, el sector energético se llevará el gato al agua, con un crecimiento del 60% hasta el 2020” Jochen Weise. (Julio 2007).

“Algunos han tenido una pillada importante. Los bancos centrales sabían que esto podía pegar un petardazo en cualquier momento, porque se estaban haciendo cosas que no conviene hacer…” Guillermo de la Dehesa. (Septiembre 2007).

CONSEJEROS Nº 21
Octubre 2007

“Creemos poco en los mercados… Aquí cuando hay un problema se hace una ley” Álvaro Cuervo. (Octubre 2007).

“El mercado financiero está gravísimo. La credibilidad en el mercado interbancario se ha perdido, nadie se fía de nadie…” José María Aguirre González. (Noviembre 2007).

“Van a tener que pagar los de siempre, los contribuyentes. Al final de un hipotético proceso los bancos centrales van a tener que crear los mercados finales, porque cuando llegue la insolvencia ¿quién va a querer comprar? Pues los bancos centrales, porque si no compra nadie, la hecatombe está a la vista. Lo tendrán que hacer en aras a evitar un mal mucho mayor… ¿Vamos a ser tan ingenuos para pensar que a nosotros no nos va a afectar la crisis? No sabemos por dónde va a aparecer la gota fría pero por descontado que va a aparecer” Santiago Foncillas. (Diciembre 2007).

“Los más conservadores estamos más tranquilos” Alberto Manzano. (Enero 2008).

“El Banco de Inglaterra y la Reserva Federal no han estado a la altura de las circunstancias. El ejemplo del Banco de Inglaterra ha sido demoledor” José Luis Leal. (Febrero 2008).

“Zapatero habla sin ton ni son” A. Evans Pritchard. “Los analistas,somos excesivamente optimistas” Xavier Adserá. (Marzo 2008).

“A nuestra clientela la crisis le afecta menos pero estamos situados en España y los inversores extranjeros nos miran con cautela” Manuel Herrando. (Abril 2008).

“Hoy la banca española, dígase lo que se diga, es la más sana del entorno, conoce a sus clientes mejor que mucha de la City a los suyos” Miguel Nigorra. (Mayo 2008).

“La Ley del suelo, tras haber permitido lo anterior, ha multiplicado el crack por dos. No hemos encontrado una solución para el problema de los consejos y el silencio es lo que predomina, nadie quiere comprometerse” José María Loizaga. “Hay que pensar que no somos imbéciles y las casas no se han construído sin razón. Los inmigrantes han comprado una y nos hemos convertido en la residencia de la tercera edad europea” Eduardo Serra. (Junio 2008).

“El Gobierno se ha retrasado al prever la magnitud de la crisis. Se sabía que esto nos llegaba. Y aquí faltó reacción” Miquel Roca y Junyent. (Julio 2008).

“Por su déficit exterior, la economía española está más expuesta y es más vulnerable al cierre prolongado de los mercados. Los mercados están cerrados para todos, no tienen volumen, profundidad” Miguel Martín. (Septiembre 2008).

“Tengo una sensación de país paralizado, y ya lleva así unos cuantos meses. La confianza se ha perdido por completo. Nos han contado demasiadas historias bonitas y mientras no haya un mínimo de confianza en medidas sólidas y de verdad nadie, ni las empresas ni los ahorradores, se va a querer comprometer a nada” Margarita Prat. (Octubre 2008).

“La impresión es que han puesto a los pirómanos al frente del equipo de extinción” Carlos Sebastián. (Noviembre 2008).

“Según se vaya conociendo nueva información, la crisis va a seguir galopando” Ángel Durández. (Diciembre 2008).

“Sin reestructuración, las ayudas a la banca no sirven de nada” Santiago Martínez Lage. “Las agencias de rating tienen incentivos equivocados, son retribuidas por las empresas, no por los inversores” Teresa García Milá. (Enero 2009).

Nace www.consensodelmercado.com febrero 2009

CONSEJEROS Nº 36
Febrero 2009

“El capital riesgo ha sido el primero en notar la crisis y será el primero en sentir la recuperación. Las fusiones generan escaso valor añadido” José Félix Pérez-Orive. (Febrero 2009).

“Dinero al 6% a cinco años es lo que pedimos, ahora” Carlos Ghosn. No tiene sentido que por un lado se inyecten recursos y por otro no se pague a tiempo. Si no hay coherencia no habrá credibilidad” Miguel Iraburu. (Marzo 2009).

“Nos hemos pasado, todos, en todos los sectores. Hubo un momento en que parecía que el que no se endeudaba no estaba defendiendo a su empresa. Y los excesos se pagan” Juan Miguel Sanjuán. “Habrá un baile de fusiones imparable” María Helena Antolín. (Abril 2009).

“Imposible que todo esté bien, que no haya nada que tocar. Los tiempos demuestran que casi nada está bien” Ángeles Amador. (Mayo 2009).

“La energía nuclear volverá, seguro, aunque sospecho que nuestro gobierno no hará nada mientras no lo hagan los alemanes” Pedro López Jiménez. (Junio 2009).

“En este país tenemos una sociedad anestesiada. Aquí la paz social se compra todos los días sin medir las consecuencias en el largo plazo. Es “no os preocupéis, que yo os doy” Mónica de Oriol. “Tenemos ingredientes singulares que complican la situación; pero ser pesimista no es nunca inteligente” Ricard Fornesa. (Julio 2009).

“Nuestro sistema laboral es demasiado rígido, un paro del 18% es una anomalía difícil de explicar” Matías Rodríguez Inciarte. (Septiembre 2009).

“Siemens convierte a sus empleados en propietarios” Peter Löscher. (Octubre 2009).

“El margen de maniobra se reduce a gran velocidad” Belén Romana. (Noviembre 2009).

“El pesimismo que nos invade es exagerado” Alfonso Ferrari. “Los analistas extranjeros dejaron de cubrirnos, de hecho, dejaron de cubrir a España como mercado de interés” Xavier Adserá. (Diciembre 2009).

“El crédito tiene que caer y así es difícil. La crisis va a durar, nos coge con el pie cambiado. Ha sido un colapso generalizado del gobierno corporativo” Pedro Guerrero. (Enero 2010).

“De ese millón de viviendas que sobra yo calculo que más de la mitad puede que no se venda nunca” Tomás García Madrid. (Febrero 2010).

“Lo que esta crisis ha revelado es que no hay suficientes consejeros que entiendan realmente de economía, ni de los negocios a los que se supone que sirven” Clive Ansell. (Marzo 2010).

“Paraísos fiscales, hedge funds, agencias de rating… el mundo no puede vivir con tabúes” Michel Camdessus. “España terminará por hacer los deberes” Pedro Luis Uriarte. (Abril 2010).

“Los empresarios tienen muy poca confianza en el Gobierno” David Herrero. “Hay un margen en las energías renovables que las convierten en un negocio financiero” Pedro Rivero. (Mayo 2010).

“El report 105 permitía a Lehman Brothers no comunicar sobre algunos activos y Ernst & Young dio el visto bueno a todo, creo que porque los auditores tienen una formación bastante mala” Haresh Sapra. “Sunvenciones sí, pero para investigación y desarrollo, porque aún no tiene sentido apostar por la venta masiva del coche eléctrico” Bernd Bohr. (Junio 2010).

“Ahora sabemos que tenemos políticas sociales insostenibles” Josep Oliú. (Julio 2010).

“La crisis inmobiliaria no está resuelta, y la bancaria tampoco” Andreu Mas Colell. (Septiembre 2010).

“Las reformas, juntas y rápidas” Panagis Vourloumis. (Octubre 2010).

“No tenemos política industrial, ni energética. En realidad no tenemos una política de casi nada” Juan Miguel Antoñanzas. “La deuda de los EE UU es 5,5 veces su PNB. Le será imposible pagar sus deudas” Guan Jianzhong. (Noviembre 2010).

“Nuestro balance es sólido, y es creíble” Ian Robertson. “Hay un desajuste en el gobierno mundial. Se ponen en contacto economías con reglas muy diferentes” Manuel Olivencia. (Diciembre 2010).

“España es de los pocos países exportadores que no ha visto disminuir su cuota” Francisco Reynés. “No hay contagio, España lleva más de dos años enferma. La prima seguirá al alza” Juergen Donges. (Enero 2011).

“Harán falta bastantes más de 20.000 millones” Isabel Estapé. “Debería crearse un hospicio público, un banco al que cada entidad aportase las viviendas que tiene” Marita Boluda. (Febrero 2011).

“Bajo los escombros hay una economía dinámica” Sixto Jiménez. (Marzo 2011).

“El buen gobierno debe buscar crear riqueza para accionistas… y acreedores” Vicente Salas. “Tenemos que hacer todas las reformas necesarias para conseguir una prima de 120” Rosa García. (Abril 2011).

“Será el vagón de cola pero no veo riesgo de que España descarrile” Juan Antonio Samaranch. “Tenemos que invertir en energía para poder ser competitivos en papel” Enrique Isidro. (Mayo 2011).

“Las cajas españolas están en una situación comparable a las alemanas” Michel Barnier. “En los últimos dos años los costes de la fotovoltaica se han reducido a la mitad” Manuel Azpilicueta. (Junio 2011).

“¿Cuál es el valor de la deuda soberana española en manos de nuestras entidades?” Juan Arena. “La ejecución de las medidas va un poco lenta y los mercados nos tienen bajo escrutinio día tras día” Eva Castillo. (Julio 2011).

“El proceso de internacionalización que ha llevado a cabo este país es modélico” José Luis López de Silanes. “Defiendo la promoción de un accionariado significativo de los empleados” Beatrice Majnoni. (Septiembre 2011).

“En el corto plazo los mercados se equivocan muchas veces” Alberto Terol. (Octubre 2011).

“Cada país debe plantearse su modelo de negocio” Alfredo Redondo. (Noviembre 2011).

“Hay que permitir modificar hasta el salario, por supuesto, a cambio de no despedir” Luis de Guindos. (Diciembre 2011).

“Los activos seguirán depreciados un par de años, habrá oportunidades” Antón Pradera. (Enero 2012).

Nace www.thecorner.eu febrero 2012

“Un ajuste excesivamente duro puede llevarnos a todos al traste” Millán Álvarez-Miranda. (Febrero 2012).

“Integrarse en otro de los grandes sería difícil, las necesidades de Bankia están en torno a los 9.000 m y al estar en proceso de fusión puede sanear contra reservas. Tiene capacidad para ser independiente. Es la intención” C. Aguirre. (Marzo 2012).

“En Grecia se está desmantelando el aparato estatal, el de los sindicalistas” Yorgos Peristeris. (Abril 2012).

“Aquí pagamos 32 euros la hora, en Austria 29” Álvaro Videgain. “Que el sector financiero se mueva, y aumente el consumo” Javier Muruzábal. (Mayo 2012).

“El BCE deberá ampliar las medidas no convencionales y seguir ofreciendo crédito mientras dure la crisis” Helga Jung. “Somos 4.800 en España y el objetivo es ser más aun a costa del margen” Javier Martín. (Junio 2012).

“El sistema bancario en la sombra está fuera de nuestro control” Adair Turner. “Si se actúa como se debe, la ayuda europea puede suponer el principio del fin” Joan Hortalá. (Julio 2012).

CONSEJEROS Nº 75
Septiembre 2012

“El anuncio del BCE ha permitido ya bajar los spreads lo suficiente” Guillermo de la Dehesa. “El campo español está casi abandonado, no produce” Eduardo Santos Ruiz. (Septiembre 2012).

“Necesitamos un gobierno económico europeo elegido democráticamente” Berthold Huber. “Hay que planificar cuanto antes la recuperación” Gabriel Escarrer. (Octubre 2012).

“La realidad es que España ha hecho todo lo que se le ha pedido” Ángel Bergés. (Noviembre 2012).

“España es un gran país y sorprenderá a todos” Jacinto Rey. “España crecerá si hace lo que hacen los que crecen”. Ignacio Marco-Gardoqui. “El sector forestal crea empleo” Carlos del Álamo. (Diciembre 2012).

“Las compañías españolas han logrado reducir sustancialmente su deuda” Julio Linares. (Enero 2013).

“Nuestra ampliación abrió el mercado. España ha cambiado de cara, de expectativas” Roberto Higuera. (Febrero 2013).

“Cotizar sólo en España no nos ha penalizado, al contrario, nos ha destacado entre los demás” Svend O Leirvaag. (Marzo 2013).

“España tiene un 50% de paro juvenil pero no encontramos el talento que necesitamos” Jim Hagemann. “Algunos mercados se están abriendo para España” Rosa García. “Es una guerra fría entre sociedad y mercados” Frank Schirrmacher. (Abril 2013).

“Con discreción, las grandes compañías intentan favorecer un pacto fiscal con Madrid” Ramon Adell. (Mayo 2013).

“O nos ponemos las pilas y somos más rápidos en tomar decisiones o esto no mejora” Isabel Aguilera. “En Europa debemos reformar pensiones y Seguridad Social” Anders Borg. (Junio 2013).

“La radiografía bancaria española será pronto una ventaja competitiva” Álvaro Rengifo. “Estamos lejos de tener una economía de mercado eficiente. Se protegen empresas que no funcionan” Álvaro Cuervo. “Ha habido una culpa in vigilando de la CNMV” F.J. Cremades. (Julio 2013).

“I Phone, Samsung, han capturado la relación con el usuario final, un problema grave” Luis Lada. “El país ni siquiera tiene sus cuentas controladas. Tanto Tribunal de Cuentas ¿para colocar viejas glorias?” Luis Caramés. (Septiembre 2013).

CONSEJEROS Nº 87
Octubre 2013

“Los sindicatos no están dispuestos a reducir su posición mientras la empresa esté en beneficios” Pedro Abásolo. (Octubre 2013).

CONSEJEROS Nº 88
Noviembre 2013

“Los emergentes precisan lo que nosotros hace 20 años y tenemos las empresas que lo hicieron” José Luis Nueno. (Noviembre 2013).

“Hay problemas pendientes que pueden requerir reformas en la Constitución, si no logran solucionarse a través de ella, y el Consejo de Estado ha dado algunas pistas de por dónde podrían ir” M. Rodríguez-Piñero. “Ford y Peugeot han anunciado importantes inversiones. También el capital chino está dispuesto a invertir en infraestructuras… España está preparada para un buen crecimiento en los próximos años” James Rickards. “La solución está en exportar productos con valor añadido en los que el coste salarial no sea tan determinante como en las producciones masivas” Salvador Alemany. (Diciembre 2013).

“El tipo legal es el 30% pero el efectivo de las empresas del Ibex es el 4%” Mónica de Oriol. “El crecimiento de España en el tercer trimestre de 2013 no es algo efímero” Emmerich Müller. “No ha tenido ningún sentido que se haya invertido en generación eléctrica vía renovables con la garantía del Gobierno y rentabilidades del 20%” Ignacio Colmenares. (Enero 2014).

“Hay que seguir invirtiendo, incorporar nueva tecnología” Amparo Moraleda. “En España la reacción a la crisis es mejor que en Italia” Antonio Tajani. “Los países OCDE somos países más seguros, y eso supone un plus. El capital está dispuesto a tributar más para estar ahí” Carlos Losada. (Febrero 2014).

“Empieza a haber más iniciativas, más inversores con ganas de invertir y más proyectos interesantes” Joan Llonch. “La regulación de derivados acordada a nivel global se está poniendo en marcha y veremos un proceso de estandarización y centralización en cámaras de compensación reguladas” Nadia Calviño. “Está entrando inversión, pero de instituciones financieras muy específicas, fondos de private equity o soberanos. Y habrá más” Ian Bremmer. (Marzo 2014).

“España repetirá este año su éxito como destino turístico” Oliver Dörschuck. “La volatilidad de las divisas es cada vez más alta. Vamos a tener unos meses muy movidos” Eloi Planes. (Abril 2014).

“Detectamos puntos calientes en el sistema financiero en la sombra de Estados Unidos” José Viñals. “Hay oportunidades, los precios de las cosas están en un nivel que reflejan su valor real” Pedro Sáinz de Baranda. “Hay que reducir el número de funcionarios de un estado que se ha ido un poco de madre” Luis Solana. (Mayo 2014).

“Desde diciembre de 2011 a finales de 2013 se pueden contar, leyendo el BOE, hasta 177 cambios sustanciales en las distintas leyes fiscales” Ramón Lanau. “Con una operación así das la sensación al mundo de que España está otra vez funcionando” Pedro Gómez Baeza. (Junio 2014).

“La FED tiene un guión y los mercados están en él: acabar la QE2 en octubre y empezar a subir tipos en junio o julio de 2015” Mark Zandi. “El mundo ha cambiado radicalmente y los españoles siguen pensando que lo ocurrido es un percance transitorio y que todo volverá a lo de antes” Margarita Prat. (Julio 2014).

Hay provincias en España donde el acceso a los nuevos medicamentos es más fácil. Hay desigualdades evidentes” Jorge Gallardo. “Necesitamos una amplia estrategia, una agenda europea destinada a impulsar la inversión” Martin Gornig. “Bárcenas dice que 40 empresarios le han entregado sobres con dinero, y nadie dimite, nadie va a la cárcel, solo Bárcenas. Luego dirán que el caso ha prescrito” John de Zulueta. (Septiembre 2014).

“La conexión gasista con centroeuropa se va a hacer” Xabier Añoveros. “Los países del sur, y probablemente Francia también, necesitan reducir el gasto social y desregular sus economías” Yao Yang. “El BCE prevé una reactivación que no permitirá recortar el desempleo pero espera que la inflación suba del 0,5 al 1,5% ¿Cómo se explica?” Desmond Lachman. (Octubre 2014).

“Está como olvidado, no se han tomado decisiones, pero hay que reestructurar la deuda de las familias” Alfredo Pastor. “Después de seis años de caída, crecen las ventas” Carlos Delclaux. “No quiero consejos, ni ahora ni después, no es mi vocación” Joaquín Almunia. (Noviembre 2014).

“Necesitamos esa referencia, un activo libre de riesgo” J.M. González Páramo. “El IASB” abre la puerta a la provisión de las pérdidas esperadas, un avance que parece poner a salvo las provisiones anticíclicas españolas” Raimundo Poveda. “España crecerá a más del 2% los próximos años, con una fuerte creación de empleo” I. de la Torre. (Diciembre 2014).

CONSEJEROS Nº 101
Enero 2015

“El BCE puede hacer un QE mucho más agresivo” Lorenzo Bini Smaghi. “El dinero es papel y confianza. Si hay confianza en el sistema no habrá que buscar alternativas” J. Mueller. (Enero 2015).

“En España hay pleno empleo con un paro del 9%” Luis Valero. “En España hay casi un millón de receptores directos de ayudas europeas, con unos 6.000 euros por agricultor. En Francia hay solo 400.000 pero ellos reciben 20.000 euros de media” Pedro Barato. (Febrero 2015).

“Los anglosajones aprovechan todo para denigrar al euro” L. Iturbe. “Una ampliación con derechos hubiese dilatado el proceso y podría haber dado lugar a un descuento mayor. En 2014 varios bancos europeos ampliaron con derechos y los descuentos se situaron entre el 20 y el 30%, entre dos y tres veces el conseguido” J. García Cantera. “Está claro que nuestro sistema de auditoria tiene conflictos inherentes; y aún es mayor conflicto que realicen además otros trabajos. Holanda acaba de prohibir eso” David Wright. (Marzo 2015).

“El 50% de las pymes pierde dinero” J.M. Loizaga. “Vd no estaría de acuerdo con aplicar un criterio de solidaridad en un seguro de hogar si mi casa estuviera ya en llamas. La actual asimetría entre los países del norte y del sur podría quizás resolverse identificando y aislando los problemas heredados, y lidiando con ellos” Jean Tirole. “Nuestro modelo de cogestion ayudó a las empresas a reaccionar” Klaus Zimmermann. (Abril 2015).

“Es perverso que el 50% del precio de la electricidad no tenga que ver con sus costes” Rafael Miranda. “Los accionistas decidirán si dan o no derecho de voto doble a los accionistas que poseen durante dos años sus acciones” G. Mestrallet. “No hay un mejor sistema de gobierno corporativo. Lo mejor es la transparencia, que las empresas expliquen su modelo de negocio y cómo crean valor” John Holland. (Mayo 2015).

“En el ICAC, de algún modo, los que están regulando son los que deberían ser regulados” Carlos Fernández. “Es aberrante que el 80% de los despidos sean improcedentes cuando la decision que los motiva es objetiva. Eso no ocurre en otros países de nuestro entorno” Fabián Márquez. (Junio 2015).

CONSEJEROS Nº 107
Julio 2015

“Cuando los dos –Zapatero y Rajoy– han recurrido a políticas tan contrarias a sus ideas y promesas es que no han tenido otro remedio” Andreu Mas-Colell. “Hacen creer que la miseria de Grecia ha sido generada por los acreedores y eso no es verdad. Los acreedores han favorecido a Grecia como no lo han hecho con ningún otro país” Clemen Fuest. “Podemos aspira a jugar un papel muy importante y si insistieran en propuestas extravagantes no lo conseguirían. Como el resto de Europa, España es de centro” Carlos Solchaga. (Julio 2015).

“Con el dinero al 0% ya hay burbujas por todos lados” Juan Arena. “Finlandia es mucho más igualitaria que estados Unidos y aun así ha crecido más rápido en el último medio siglo” Ha-Joon Chang. “La gente sigue leyendo, incluso más que antes, el problema es cómo monetizar ese aumento” Ángel Durandez. (Septiembre 2015).

“España ha sabido ganar una posición en el mundo. España y sus empresas tienen unas fortalezas de las que no se habla. Todo son críticas y lamentos y subrayar los aspectos negativos” Regino Moranchel. “No se quiere admitir que se han cometido errores con el programa de austeridad fiscal impuesto a nuestros países durante los últimos años” Yanis Varoufakis. “Tenemos 13 millones de personas que requieren una prestación y solo 17,5 millones de cotizantes. En algunas comunidades la relación es inferior a uno” Marcos Peña. (Octubre 2015).

“El PP ha hecho la reforma financiera porque se la ha hecho Europa, que ponía el dinero, y un trocito de la reforma laboral. Pero cometió el error más grave que se puede cometer en este país, ponerla en manos de los jueces” Javier Gómez Navarro. “El Parlamento Europeo no es por ahora la respuesta. Hoy el voto de un ciudadano de Malta pesa once veces más que el de un alemán. Un Parlamento así carece de legitimidad para repartir los ingresos de los impuestos y crear deuda” Michael Wolgemuth. (Noviembre 2015).

“SG estaba a 40 euros antes de la crisis y ahora está sobre 42-44. Algunos sí se han recuperado, luego otros están bajos por razones particulares, o porque están en China, o en Brasil” Ana María Llopis. “Se puede hacer un pacto educativo en tres meses. Se trata de tener voluntad política” J.A. Marina. (Diciembre 2015).

“Necesitamos políticas económicas realistas que sean conscientes de las limitaciones objetivas que tenemos ahora en nuestras sociedades. Por ejemplo, que las políticas fiscales no funcionan” Luis Carlos Croissier. “Las políticas monetarias son laxas y las fiscales restrictivas, salvo en Japón están descoordinadas” Julius Sen. (Enero 2016).

“El nuevo Gobierno tendrá que negociar con Bruselas, la política de austeridad ya no da más de si. Hay que empezar a apostar por estímulos de la demanda” Pedro Luis Uriarte. “Las reglas del juego se dictan desde Nueva York, Washington y Londres pero son las que impone la banca de inversión, basadas en los intereses de los mercados de capitales. Europa tiene un sistema financiero basado en el crédito… Lo correcto sería reestructurar las deudas” Max Otte. “La banca cooperativa es la que mejor ha desarrollado su filosofía y su gestión ética en la relación con el cliente, ya que no tenemos que maximizar los resultados como tiene que hacer el resto de la banca con sus accionistas” Amparo Ribera. (Febrero 2016).

“Latinoamérica está muy lejos de una crisis de deuda” José Juan Ruiz. “En el residencial de las mejores ciudades se van notando aumentos discretos de precios” Marisa Jordá. “Normas que fueron escritas para el Deutsche Bank no pueden valer para una pequeña compañía que gestiona tres supermercados en Birmingham” Peter Walton. (Marzo 2016).

“El parado cobra 700 euros y el que trabaja 1.000. No puede ser, hacen falta sueldos superiores” Juan María Aguirre. “Hacen falta más reformas en el mercado laboral. España tiene el record mundial en número de reformas laborales desde 1980: 52 en total, y a pesar de eso el mercado sigue siendo disfuncional” William Chislett. “Los empresarios españoles, el 90% de ellos pequeños, firmaron personalmente los préstamos, avalados por activos suyos que ahora no tienen” J.A. Segurado. (Abril 2016).

CONSEJEROS Nº 116
Mayo 2016

“Condenar las puertas giratorias es un error, con compartimentos estancos se pierden capacidades” Carmen Becerril. “El camino hacia una recuperación satisfactoria solo puede arrancar gracias a la coordinación fiscal y monetaria de la eurozona, y el estímulo fiscal solo puede coordinarse vía Bruselas. Esto cuestiona directamente el diseño de la gobernanza económica de la eurozona” Roberto Tamborini. “En España tenemos un problema. No sabemos si queremos liberalismo o regulación” Pedro Navarro. (Mayo 2016).

“El BCE se equivoca. Recuperar la normalidad exige también normalizar la política monetaria” Fernando Fernández. “Cualquier producto que tenga en su coste más de un 20% de mano de obra ya no se puede hacer aquí” Juan Jordano. “Ley Florange: A quién le conviene que un voto valga el doble?” Christian Chricke. (Junio 2016).

“Ahora mismo, en España, el mercado de la energía no funciona” Rafael Villaseca. “En España utilizamos de media unos 35.000 megavatios y tenemos instalados 100.000” Socorro Fernández Larrea. “Hay un problema general de mala gestión de las pensiones” Nicholas Barr. (Julio 2016).

“Si en esa alianza improbable la influencia de Podemos fuera baja, no pasaría nada” Ismael Clemente. “Starwood y Marriot se fusionan para liderar su sector y el market cap es de $13.000 millones. Airbnb está cerrando una ampliación por 30.000, sin una habitación” Alfonso Rodés “En España hay muchísimo aficionado haciendo capital riesgo con dinero publico” Luis M Cabiedes. (Septiembre 2016).

“Hay que cambiar la legislación laboral. Estamos en una situación perversa de doble velocidad, con trabajadores con muchísimos derechos y otros sin ninguno” Antonio Hernández Callejas. “España es y seguirá siendo un destino muy atractivo, a condición de que siga invirtiendo, en los hoteles y en nuevas zonas turísticas” Sebastian Ebel. “La buena noticia es que hay margen fiscal. Con la construcción de infraestructuras pones la gente a trabajar y aumentas el consumo, que es el 70% del PIB. Y a largo plazo las infraestructuras mejoran la productividad” Ash Williams. (Octubre 2016).

“En EEUU y Reino Unido los balances de los bancos eran financieros, el ‘write off’ se hizo de golpe; en Europa son de crédito, los problemas tardan más en aflorar y necesitan más tiempo para resolverse” Juan Carlos Ureta. “Estonia puede ser Delaware en la Unión Europea. Su e-residencia permite atacar todo el mercado europeo con un coste fiscal del 10%” Candance Johnson. (Noviembre 2016).

“Alemania se beneficia enormemente del euro pero en su política económica actúa como si no existiera la moneda única. Eso no puede ir bien a largo plazo” Peter Bofinger. “Más interconexiones permitirían evitar, como ocurre a veces, vertidos por falta de demanda. Pero no solo con Europa… Suministramos el 14% del consumo de Marruecos” Carmen Gómez de Barreda. “La normativa europea no permite la condonación, de manera que la deuda griega no va a generar ingresos pero va a estar en los libros. Será un apunte contable” Fernando Eguidazu. (Diciembre 2016).

“La industria española se ha opuesto a la formación dual” Hermann Simon. “Ahora hay menos profundidad en la formación de precios de las acciones. Que los bancos hayan tenido que retirarse en buena parte de ese papel de proveedores ocasionó un cambio estructural en los mercados” María Helena Dos Santos. “EE. UU. es la nación que más invierte per capita en salud, es el número 14 en calidad y tiene los indices de desprotección más altos. Es un problema y Trump solo quiere revocar el Obamacare, que cubra a 46 millones de personas” Juan Verde. (Enero 2017).

“La tasa de sustitución de la pensión pública en España está en el entorno del 82%. La media de la OCDE en el 53%” Ignacio Garralda. “El error más común al valorar empresas en Bolsa es el temor a enfrentarse al consenso. Hay miedo a confundirse apartándose del colectivo de analistas” Ignacio Gómez Montejo. “En Madrid hay suelo calificado para unas 20.000 viviendas; con una demanda estable de unos 6.000 nuevos hogares al año, en tres o cuatro no habrá en Madrid una vivienda nueva que vender” Eduardo Fernández Cuesta. (Febrero 2017).

“La presión fiscal real en España es muy alta. En parte porque España tiene un exceso de escalones de gobernanza, el Estado central, las autonomías, una estructura que no vamos a poder pagar. Hemos creado un sector público que se lleva la mitad del PIB y unas reglas que dificultan que podamos crecer a buen ritmo” Alejandro Legarda. “Cualquier subida del salario nominal en Italia al final se traduce en un aumento de costes laborales porque no va compensada por un aumento de la productividad, que lleva estancada desde hace 25 años” Paolo Manasse. (Marzo 2017).

“Tras 25 años de deslocalización de la industria se ha creado una competencia desleal en un mercado asimétrico” Manuel Moreu. “Habrá más aumentos de tipos de los que espera el mercado, quizás tres o cuatro, cuando cuentan con dos. Y el dólar sera más fuerte pero no se si lo suficiente como para alcanzar la paridad” Gad Levanon. “Un consejero en EEUU recibe opciones sobre acciones, así que solo gana dinero cuando el precio de la acción sube. Si denuncias en la SEC haces lo correcto pero te cuesta dinero” Arthur Laffer. (Abril 2017).

CONSEJEROS Nº 127
Mayo 2017

“Los precios del inmobiliario siguen siendo bajos, al menos en comparación con países cercanos. No digo que en Madrid y Londres tengan que ser iguales pero una diferencia de uno a cuatro es mucho. Tienen recorrido para seguir subiendo, y se va a recibir mucha inversión exterior inmobiliaria e industrial en los próximos años” Emilio Novela. “Los riesgos políticos no han cambiado pero sí su percepción. El mercado no puede verse impactado por los mismos riesgos tantas veces” Jaume Puig. “Tampoco EE. UU. ni el Imperio alemán eran a finales del siglo XIX espacios monetarios ideales. El proceso tarda decenios. Ese sera también el caso de Europa. Volver a las monedas nacionales sería un desastre” Karl Heinz Paqué. (Mayo 2017).

“Europa del Este se ha quedado atrás en tecnología, procesos… por falta de ambición- las ganas de crecer, de ser algo más, no están en todas las culturas” Jesús Mª Herrera. “Las marcas van a querer confundirse con los contenidos y difundir historias propias” Augusto Delkader. “Soy formador de profesionales bancarios. Si también los evalúo tendré más interés en que aprueben muchos, porque así dejaré más contento a mi cliente. Esto es un claro conflicto de intereses” Josep Soler. (Junio 2017).

“En Europa la regulación impide la disrrupción en muchas industrias, así que muchas empresas no pueden progresar y acaban muriendo. Cabify es un ejemplo de firma española que si no hubiera salido habría muerto” Juan de Antonio. “Estudian un cambio planificado y suave pero a Rusia este sistema autoritario le va bien” Rostislav Ordovsky.“En 2016 había al menos una mujer en cada consejo del Ibex35, en 2017, no” Nuria Vilanova. (Julio 2017).

“Hay que hacer un nuevo Estatuto de los Trabajadores que se ajuste a los tiempos” Juan Rosell. “Debido a los excesos del pasado el péndulo del control del riesgo y de la solvencia ha ido hacia unos escenarios estresados al límite de la irracionalidad” Isabel Aguilera. “Observamos una recuperación de la economía en la eurozona pero quedan muchos problemas, entre ellos, la amenazante deuda soberana y los muchos créditos tóxicos en las cuentas de los bancos, que dificultan el éxito de una política monetaria común” Jörg Rocholl. (Septiembre 2017).

“En España los problemas se abordaron de forma enérgica, no así en otros países de la eurozona” Claudio Borio. “España está siendo muy activa en el desarrollo del Plan Juncker” Román Escolano. “En 2016, en los boletines oficiales españoles –900.000 páginas– creamos 10 veces más normas que en Alemania” Francisco Belil. (Octubre 2017).

“Los precios de los activos no se corresponden con los fundamentales” Mohamed El-Erian. “Debemos proteger a los trabajadores, no los empleos. Impedir los despidos, al final, crea más paro” Emmanuelle Auriol. “Mejor mantener el status quo y ser prudentes hasta que el sistema bancario español se recupere totalmente” Xabier Sagredo. (Noviembre 2017).

“Nos hemos quedado sin proyecto, y así es difícil lograr consensos. Nos hace falta establecer las bases para un proyecto renovado, de mejora para la modernización de España” Javier Vega de Seoane. “El centralismo ni es bueno ni es malo, pero el centralismo europeo genera suspicacias cuando Bruselas y los estados más pobres se unen contra los más ricos para exigir el reparto de más recursos” Friedrich Heinemann. (Diciembre 2017).

“El progreso crea cosas extra que podemos compartir, pero en eso no somos buenos” Susan Athey. “Le hemos planteado al ICO que apoye a fondos especializados en el MAB. Todavía no tenemos respuesta” Antonio Romero–Haupold. “Se necesitan consejeros acostumbrados a cuestionar planes estratégicos” Ana García Fau. (Enero 2018).

“¿En qué medida estamos construyendo un edificio regulatorio porque no somos capaces de elevar el suelo ético de la sociedad? El regulador intenta suplir con legislación algo difícilmente reemplazable. El comportamiento no ético siempre va a poder by-pasear la legislación” Juan Arena. “En el AVE a La Meca no vamos a perder dinero, aunque no ganaremos todo lo que teníamos previsto” Julián García Valverde. “En realidad, la inflación subyacente en EEUU no supera el 2% desde mediados de los noventa” Bruce Kasman. (Febrero 2018).

“En renovables, vía arbitraje, los extranjeros pueden reclamar, los nacionales no. eso crea inseguridad” Isabel Dutilh. “El no reconocer los intangibles nos está llevando a fondos de comercio enormes” Anne Jeny. “Llevamos 150 años automatizando y hoy hay en el mundo mucho más trabajo que entonces” Frank Maier. (Marzo 2018).

“En Alemania se reparten los puestos de los consejos entre 50 empresas, están todos entremezclados” Carlos Espinosa de los Monteros. “Si en vez de prohibir nos dedicamos a inventar para competir, nos irá mejor” Juan Pedro Moreno. “Si GM compra una fábrica en China ahora deberá pagar, el 8%. Antes estaba exenta” Stan Veuger. (Abril 2018).

“Hay compañías que no es que no tengan análisis, es que no deberían estar en Bolsa” Pablo Gómez de Pablos. “Cuando salimos a Bolsa un inversor de Madrid podía deducir en su IRPF el 20% de lo invertido pero un asturiano no pudo deducirse nada. No tiene mucho sentido” Diego Cabezudo. “El sistema alemán de doble consejo es parte del éxito alemán después de la Segunda Guerra mundial” Joachim Bitterlich. (Mayo 2018).

“El crédito aún no ha dejado de caer y España lleva tres años creciendo al 3%” José Sevilla. “Los Lander que reciben dinero de las regiones más ricas no crecen más” Volker Wieland. “Es más caro enviar algo del sur de Suecia a Estocolmo que hacerlo desde China. La Convención Postal de 1870, que precisa unanimidad para cambiarse, dice que China es un país en desarrollo y envía los paquetes casi gratis” Christofer Fjellner. (Junio 2018).

“Para un ejecutivo de la industria del lujo el reto está en crecer y mantener la exclusividad, algo muy difícil porque parecería antagónico” Mª Eugenia Girón. “Los recursos propios de la banca española han pasado a representar el 8,8% de los activos, frente al 5,7% en 2008. De 271 empleados ha pasado a 187.000, de 45.700 oficinas a 28.600… Se han hecho los ajustes básicos” Enrique Marazuela. “La estrategia de Trump funcionará si el mundo le deja hacer y no se rebela” Gabriel Felbermayr. (Julio 2018).

“El sistema actual es tan malo, es tan complejo generar vivienda, que los precios suben y suben” Juan Velayos. “Blockchain, una infraestructura descentralizada es interesante. Veremos si puede monetizarse” Nan Zhang. “La transición tecnológica sera rápida y necesitamos reglas, no pueden dictarlas las grandes compañías” Riccardo Crescenzi. (Septiembre 2018).

CONSEJEROS Nº 142
Octubre 2018

“Esta oleada de fusiones y adquisiciones es la mayor estupidez del mundo” Nassim N. Taleb. “Nada beneficia más a la humanidad que un mercado global, reduce la pobreza” Ángel Durández. “La gran cuestión es ¿Cuánto debe pagar la Europa del Norte a la del Sur? Madelene Albright. (Octubre 2018).

“España necesita tener una banca poderosa a nivel mundial, absorbente, no absorbida”. Pedro Luis Uriarte. “El proceso de negociación multilateral en la OMC se ha terminado” J. Robert Basedow. “El 75% de la gente de 25 años votó por quedarse en la UE. Dice que quiere vivir en Italia o en España, casarse con otros europeos, no quieren estar separados” Afua Hirsch. (Noviembre 2018).

“Cuando los tipos están a cero hay que usar la política fiscal para incentivar la economía” William Nordhaus. “Nuestra política laboral siempre va dirigida a crear empleo en la zona, y a facilitar la vida laboral y económica de nuestros trabajadores” J. M. Martínez Gabaldón. “Pido protección contra los politicos, que ya quebraron las cajas” J.M. Aguirre (Diciembre 2018).

“España debería desempeñar un papel fundamental en Europa. Lo que necesitamos es un gobierno fuerte” Josep Piqué. “Se cargan altas comisiones en productos que, en realidad, están referenciados a un índice” Ángel Fresnillo. “La economía social de mercado podrá funcionar, pero necesita actualizarse” Achim Wambach. (Enero 2019).

“El 5G es la conectividad total, cambia el paradigma” Marieta del Rivero. “El mercado de emisiones debe alinearse mejor. La eficiencia energética, las renovables… hoy lo debilitan, al bajar el precio del CO2Miroslav Poche. “En España, en Grecia, en todo el sur de Europa se ha asociado el euro a desempleo y austeridad y es curioso que los ciudadanos continúan apoyando tanto el euro como la unión monetaria, porque sienten que está ligado a una entidad política más fiable y creíble que sus propios gobiernos nacionales” Kalypso Nicolaidis. (Febrero 2019).

“Todas las grandes crisis de deuda de los últimos cien años, y van 48, son iguales” Ray Dalio. ”Se jubila a la gente con 52 años. Preferiría que estuvieran a los mandos cuando llegue el siguiente ciclo negativo” David Jiménez-Blanco. “Necesitamos expertos en contabilidad que tengan el coraje de incluir los intangibles en los balances” Karel Van Hulle. (Marzo 2019).

Primer Nº de GESTORES abril 2019

“Estaría bien que el ICO fondeara específicamente a las empresas del MAB” Santiago de Torres. “El cambio del sistema monetario en África, el abandono del franco CFA, está programado para el 2020” Ibrahim Mayaki. “Tenemos demasiados contratos de lunes a viernes, contratos pobres” John de Zulueta. (Abril 2019).

“Alemania no quiere la unión bancaria porque le obligaría a ceder el control sobre su sistema financiero” Ngaire Woods. “Europa tiene que ser competitiva, generar riqueza. Luego ya veremos como la repartimos pero hay que bajar a los numeros y en ese sentido creo que Europa es naíf” Antonio Cantalapiedra. “China y EEUU invierten millones en adquirir empresas competidoras, sería una ingenuidad por nuestra parte apostar solo por la competencia y la libre economía” Daniel Dettling. (Mayo 2019).

CONSEJEROS Nº 150
Junio 2019

“Esos cinco gigantes de Silicon Valley ejercen un oligopolio, recuerdan a la Standard Oil de principios del XX” Edmund Phelps. “Había gente sin nada que después de Lula consiguió casa, coche, hijos en la Universidad. Pero era todo frágil porque las grandes estructuras de la desigualdad no se tocaron” Esther Solano. “Las nuevas generaciones quieren saber el propósito de la empresa, cuál va a ser el ecosistema de trabajo, la flexibilidad que van a tener… Es un camino imparable” Laura González Molero. (Junio 2019).

Nace www.lasfundaciones.com Julio 2019

CONSEJEROS Nº 151
Julio 2019

“Podríamos volver a dar dividendo con cargo a los resultados de este año” Eloi Planes. “Este año el principal proxy advisor ha cambiado su política de voto penalizando aquellas ampliaciones sin derechos de suscripción preferente que superen el 10% del capital” Carlos Sáez Gallego. “En Italia hay fondos especializados en pymes con ventajas fiscales excepcionales para el ahorrador. Algo así sería deseable en España” Carlos Tusquets. (Julio 2019).

“Con esa estructura legal, los responsables de la Libra de facebook solo responderían ante si mismos” Katharina Pistor. “En España todavía cuesta valorar compañías con una inversión intensiva en I+D” Ignasi Biosca. “Si queremos una zona euro con más peso y una percepción de riesgo normal, necesitamos ese activo seguro” Josina Kamerling. (Septiembre 2019).

“La parálisis política puede ser beneficiosa para la Bolsa. Les diría a los españoles que no se preocupen demasiado” Ken Fisher. “España, que tiene bancos globales, sofisticados, podría relevar al Reino Unido como centro neurálgico de las fintech” Karen Mills. “El problema de los tipos bajos es si te vuelves adicto, a ver. cómo sales de ellos. Lo vemos con la Fed” Wim Mijs. (Octubre 2019).

“Europa ha perdido el tren del 5G, hay que invertir masivamente en el 6G” Viviane Reding. “Poder poner en marcha un parque fotovoltaico requiere tres años, no tiene sentido” José Elías. “En Europa hay que abrir un poco la mano en las políticas fiscales” Santiago Satrústegui. (Noviembre 2019).

“La situación política no ayuda. En un periodo de desaceleración es importante contra con un Gobierno fuerte y estable, capaz de tomar las medidas necesarias para fortalecer la economía” Ana Bolado. “El riesgo en el sistema financier no ha desaparecido, tan solo se ha trasladado” Jerry Norton. (Diciembre 2019).

La transformación va de personas, no de tecnologías” Sarah Harmon. “Necesitamos un activo seguro europeo para superar la interdependencia de los bancos y sus estados. Para eso hay que transferir competencias fiscales a Bruselas” Moritz Schularick. “La tecnología lleva a un proceso de idiotización global, y a elegir politicos que no están a la altura” Roberto Serrano. (Enero 2020).

“En EEUU, AT&T y Verizon copan más del 70% del mercado. En Europa no hemos conseguido estas ventajas de escala. No se si beneficia al consumidor impedir la consolidación” María Rotondo. “La ralentización de la productividad es un problema real, no es solo un problema de medición” Nicholas Crafts. “El historial de las inversiones de los fondos de capital riesgo es terrible. Hasta que una empresa hace su OPV y sale al mercado, o es vendida, es muy difícil saber lo que vale de verdad, y los fondos de capital riesgo se encargan de que descubrirlo sea más complicado todavía” Sebastian Mallaby. (Febrero 2020).

CONSEJEROS Nº 158
Marzo 2020

“Las grandes empresas han perdido el respaldo de la sociedad y saben que deben realizar reformas, por cosméticas que sean” Joseph Stiglitz. “La economía rusa está en buena forma, el riesgo más alto es una recesión global” Vladimir Potapov. “Los tipos negativos tienen muchos efectos secundarios. Debilitan mucho el sector bancario, de seguros, de fondos de pensiones… De modo que cuanto más se apliquen más contraproducentes podrían ser” Nicola Mai. (Marzo 2020).

“Un concurso debería acabar en seis meses. En españa la media es de cuatro años” Diego Comendador. “Más adelante llegará el momento de hacer balance y, si se da el caso, pedir responsabilidades a quien no haya hecho las cosas bien. Pero ahora eso no toca” Cristina Garmendia. “Esta crisis traerá un reforzamiento de los contratos sociales nacionales y una ralentización de la globalización” David Goodhart. (Abril 2020).

“Pagar pensiones generosas en un sistema que no es sostenible es pan para hoy y hambre para mañana. Hay que dotar al sistema de elementos de reequilibrio automáticos. Y hay que tocar la edad de jubilación” Pilar González de Frutos. “ Se requeriría una respuesta coordinada pero esta claro que no la va a haber. Al menos hay algunas noticias positivas, los países ricos están respondiendo rápidamente con unas políticas fiscales y monetarias adecuadas” Ian Bremmer. “Mientras el BCE compre deuda, no parece necesario que España acuda al MEDE” Jonás Fernández. (Mayo 2020).

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“Hemos vivido en un crecimiento constante, en un progreso que nos parecía normal, merecido, consecuencia natural de no se qué méritos adquiridos. Esta crisis nos devuelve la humildad” Antonio Ortega. “Hasta octubre pueden desaparecer 3 millones de barriles/día. Es un proceso de ajuste del sector que ya estaba en marcha y que el covid19 ha acelerado” David Fyfe. “Unirse a Europa significaba liberalizar la economía británica, y esto no ha cambiado en 50 años” David Edgerton. (Junio 2020).

“Hay ya 36 sentencias firmes sobre la responsabilidad penal de las personas jurídicas” Esther Giménez-Salinas. “La inversion privada desarrollo toda la cadena de valor de la industria fotovoltaica. Pero llegó la crisis, la inseguridad juridical, y se eligió dejarla caer y pagar el paro a los 60.000 desempleados” Rocío Hortigüela. “Imprimir más dinero resulta inflacionario solo si las empresas y los hogares se lo gastan y eso no va a pasar. Al contrario, nunca se había dispuesto de tanto ahorro en Alemania y en Europa. Las razones son, sobre todo, demográficas” Ulrich Kater. (Julio 2020).

“La operación Caixa-Bankia es la unión de dos zapatos del mismo pie” Santiago Fernández Valbuena. “Tenemos que salir del ultraliberalismo económico y cultural. Hay verdadero escepticismo sobre esas políticas” Nick Timothy. “DAI es una criptomoneda estable, cuyo valor se mantiene alrededor de 1 dólar sin necesidad de intervención de ningún organismo publico o banco central” Alberto Toribio. (Septiembre 2020).

“Somos los líderes en el desarrollo de fármacos de origen marino” José Mª Fernández Sousa-Faro. “La pandemia ha subrayado la fragilidad de la red de protección social en EEUU así que veremos más actividad demócrata en temas como sanidad, SMI o bajas por maternidad” Libby Cantrill. “Los fondos me piden condiciones insensatas. No venderé mi alma al diablo” Pablo Pereiro. (Octubre 2020).

“Ningún comité de riesgos de ninguna empresa había previsto el de la pandemia” William Connelly. “Habrá una ‘primavera Biden’, con una vacuna y una recuperación, pero el auge económico tardará más” Mark Hellerberg. “La planificación de carreras profesionales es hoy wishful thinking” Plácido Fajardo. (Noviembre 2020).