EEUU Se espera que la Fed comience a reducir balance a razón de 60.000 mn mensuales en verano.

EEUU roza el pleno empleo y crece todavía con fuerza pero tiene la mayor tasa de inflación en 40 años, desde que Paul Volcker lanzó, en los últimos meses de la presidencia de Jimmy Carter y en los primeros años de la de Ronald Reagan, una masiva campaña de estabilización monetaria que, efectivamente, acabó con la espiral de precios, aunque a costa de una recesión. En esta ocasión Jay Powell modula sus mensajes y sus decisiones confiando en poder evitar un frenazo semejante. EEUU cuenta para ello con una ventaja de la que Europa carece: suficiencia energética.

ESTADOS UNIDOS AFRONTA esta primavera en una posición similar, pero mejor, que la de la eurozona. Eso significa que, mientras que las posibilidades de que la UE entre en una recesión este año son considerables, es bastante probable que Estados Unidos vea su crecimiento reducido drásticamente pero sin llegar a experimentar dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, que es el criterio más comúnmente aceptado para definir lo que es una recesión (curiosamente, el think tank National Bureau of Economic Research, que es el organismo que decide de manera casi oficial cuándo EEUU está en expansión y cuándo está en recesión, no acepta esa definición, y de hecho ha habido recesiones, como la que sucedió en 2000 al pinchazo de las ‘puntocom’, en las que el PIB solo cayó un trimestre).