“El BCE y la FED -con su abanico de facilidades crediticias- suben tipos sin drenar el exceso de liquidez, lo que prolongará el ajuste, con el riesgo de que la inflación se enquiste”

En los días previos al simposio anual de Jackson Hole, se especulaba abiertamente con la posibilidad de que Powell ofreciera alguna pista sobre la duración del actual endurecimiento monetario, dando los inversores por sentado que los tipos han alcanzado ya su techo. El máximo responsable de la Fed se encargó de desvanecer tan vanas esperanzas en un discurso carente de paños calientes. Expuso sin ambages su preocupación por el elevado nivel que todavía mantiene la inflación y la plena disposición de la Fed a operar alguna vuelta de tuerca adicional. Reafirmó, también, la intención de preservar el signo monetario restrictivo hasta comprobar que los precios convergen de forma sostenida con el objetivo a medio plazo del 2%, descartando así el atajo de elevar ese listón. Por si fuera poco, supeditó cualquier cambio de rumbo a que la economía evolucione por debajo de su crecimiento potencial y el mercado laboral deje de mostrarse tan tensionado como en la actualidad. Sólo se comprometió, en una concesión a medias, a ponderar cuidadosamente en cada reunión del FOMC la decisión de elevar o mantener invariables los tipos.