Recuperación a varias velocidades

Corea o China recuperarán el PIB perdido este mismo año. EEUU o Alemania en 2021 y hay países rezagados (sur de Europa y América Latina) que no lo harán hasta, al menos, 2023.

Texto: José Ramón Díez Guijarro
Bankia Estudios •

JR Díez Guijarro

Durante las primeras semanas de la pandemia, la perturbación económica fue mutando desde una disrupción en el funcionamiento de las cadenas de valor hacia una crisis de demanda, amenazando incluso con convertirse en una nueva crisis financiera como la de hace una década. Pero, en ese primer momento, se consideraba que el impacto económico por países iba a ser simétrico, al contrario que en la última crisis, tanto por el origen epidemiológico del “shock,” como por la utilización de forma mayoritaria de los confinamientos como vía más directa para evitar el colapso de los servicios sanitarios. Sin embargo, ya en el segundo trimestre empezó a dibujarse una recuperación con un elevado grado de dispersión, debido a diferentes velocidades en la reapertura de las economías, estructuras sectoriales desiguales o capacidad de respuesta de política económica muy heterogénea. De manera que, en estos momentos, parecen conformarse tres grupos de países según la intensidad de la reactivación: a) países adelantados con reactivaciones en forma de V (países asiáticos como Corea o China) que recuperarán los niveles de PIB perdidos incluso antes de finales de este año; b) países con recuperaciones en forma de V asimétrica (EEUU, Alemania, etc), que recobrarán los niveles de actividad previos a la pandemia a finales de 2021 o principios de 2022 (con un año de retardo con respecto al grupo anterior); y c) países rezagados (sur de Europa y buena parte de América Latina), que tardarán al menos un año más (2023) en volver a recuperar la producción de bienes y servicios de finales de 2019 y para los que la recuperación puede tener forme de W o, incluso, de K, reflejando la asimetría regional y sectorial.

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