Gráfica

El mantenimiento del 24% de los ascensores españoles supone dos tercios de sus ingresos, que en 1S20 caen ligeramente (-1,8% hasta 387 mn) lo que no impide que crezca el EBITDA (+4%, hasta los 102 mn) y ofrecer un beneficio neto de 65 mn (-3%). Un balance saneado y sin deuda le permiten ofrecer una RPD del 3%.

ZARDOYA OTIS ha tenido una evolución mejor que la del IBEX35 desde principios de año, con una caída del -13,5% frente a un -23,8% del índice. La cotización se ha visto afectada por la pandemia del Covid-19 en menor medida que la de otras compañías industriales, debido al carácter resistente de su negocio de mantenimiento, que supone la mayor proporción de su mix de ventas y a pesar de que sus actividades más cíclicas (nuevas instalaciones y exportaciones) se verán más afectadas por la crisis económica.

MODELO DE NEGOCIO
Zardoya Otis es la compañía líder en la Península Ibérica en venta e instalación de ascensores y escaleras mecánicas. Su principal mercado es España, que supone aproximadamente un 80% de sus ingresos, seguido de Portugal. El mercado europeo supone un 60% de su actividad internacional.
Su negocio comprende tres líneas de actividad:

  1. Servicios. Se trata de su actividad principal, que generó el 66,3% de los ingresos en el primer semestre de 2020 (1S20). Incluye el mantenimiento de los ascensores y escaleras instalados, así como las sustituciones y la modernización y adaptación de los ascensores a los cambios regulatorios. Este negocio tiene un carácter recurrente, gran resistencia a cambios en el ciclo económico y márgenes más altos. Zardoya Otis tiene un 24% de cuota de mercado en España en este negocio.
  2. Nuevas instalaciones. Generó el 14,1% de los ingresos del grupo en 1S20. Se trata de la actividad más cíclica y más ligada a la evolución del negocio inmobiliario, al tratarse de instalaciones en nuevas promociones. En esta línea de actividad se incluyen también proyectos de infraestructura como el metro de Madrid o Barcelona, aeropuertos, etc., por lo que la exposición al sector residencial es menos importante de lo que cabría pensar.
  3. Exportación. La actividad internacional de la compañía supone el 19,6% de los ingresos del Grupo. Este negocio consiste principalmente en la venta de componentes y ascensores a compañías del Grupo Otis fuera de España. El principal mercado internacional de Zardoya Otis es Europa (61% de su actividad exportadora) seguido de Oriente Medio (14%), Asia (10%) o Norteamérica (8%).
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CONSEJEROS

En derecho español, los administradores son, por delegación de las juntas, los responsables últimos del gobierno societario. Administradores, llamados "CONSEJEROS", aunque no aconsejan al presidente sino que lo eligen de entre ellos. QUEREMOS CONTAR QUÉ PIENSAN, Y POR QUÉ, quienes administran nuestros capitales, nuestros votos y nuestros derechos en las grandes sociedades cotizadas, y en las grandes instituciones surgidas para defendernos y representarnos, para marcar el rumbo.