El Global Equity Study de Capital Group, que recoge los datos de las 1.600 mayores compañías cotizadas del mundo desde hace 10 años, cifra en un nuevo máximo de $3,50 billones el importe destinado a dividendos y recompras de acciones en 2025.
Según Capital Group, “Tras haber destinado 3,25 billones de dólares a dividendos y recompras en 2024, nuestras proyecciones indican que alcanzarán la cifra récord de 3,50 billones de dólares este año, lo que supone un incremento interanual del 7,7% y el doble de los niveles de 2016. Solo las recompras iban camino de alcanzar casi 1,58 billones de dólares en el año, un aumento del 9,4%”.
Entre los datos del estudio destacan:
Beneficios: Los beneficios globales aumentaron un 12,2% en 2025, alcanzando una cifra récord proyectada de 4,85 billones de dólares, lo que supone más del doble en un periodo de nueve años.
Ingresos: La facturación alcanzó un máximo histórico proyectado de 44,2 billones de dólares en 2025 (+5,3%), con un margen de beneficio neto global que subió al 11,0%, aunque todavía se sitúa ligeramente por debajo del pico alcanzado en 2021.
Calidad de los beneficios: Un tercio del crecimiento de las ganancias fue de baja calidad —impulsado por la reducción de costes extraordinarios, en su mayoría sin beneficio para el flujo de caja—, pero el resto denota una solidez real.
Distribuciones: Los dividendos y las recompras de acciones (es decir, las distribuciones totales) alcanzaron una cifra provisional de 3,50 billones de dólares en 2025, frente a los 3,25 billones del año 2024.
Distribuciones vs. beneficios: La cobertura total de la distribución en 2025 (beneficios divididos por distribuciones totales) se mantiene en un nivel cómodo de 1,39x los beneficios, ligeramente por encima de los promedios históricos.
Flujo de caja: Se estima que el flujo de caja libre (excluyendo el sector financiero) superó los 3,0 billones de dólares en 2025, frente a los 2,84 billones de 2024.
Distribuciones vs. flujo de caja: El flujo de caja libre de 2025 es 1,2x los dividendos y recompras de acciones de los sectores no financieros (es decir, una cobertura de flujo de caja sobre la distribución total de 1,2).
Perspectivas para 2026: El crecimiento de los beneficios se acelerará a nivel mundial, liderado por los mercados emergentes, a medida que los tipos de interés más bajos y la claridad política respalden unos fundamentos resilientes. No obstante, riesgos como la inflación y la incertidumbre geopolítica hacen que la diversificación y la selección activa de valores sigan siendo vitales.
Tendencias Regionales
(Todas las tasas de crecimiento son interanuales, a menos que se indique lo contrario)
EE. UU.: Beneficios proyectados en 2,16 billones de dólares en 2025 (+16%). Las recompras dominan las distribuciones en una proporción de 3:2; la cobertura es de 1,2x en 2025, inferior a la media global.
Canadá: Los beneficios de 2025 se vieron impulsados por los bancos y las mineras de oro; la cobertura es inferior a la media mundial, proyectada en 1,15x para 2025.
Europa: Los beneficios aumentaron en 2025, pero se vieron favorecidos por los tipos de cambio y partidas extraordinarias; las recompras ganan importancia y la cobertura de distribución total está ligeramente por debajo de la media global.
Reino Unido: Panorama de beneficios mucho más sólido en 2025 (170.000 millones de dólares proyectados, +33%), aunque la mitad del crecimiento provino de menores costes extraordinarios y el impulso del tipo de cambio.
Asia: Los beneficios japoneses se vieron frenados por la debilidad del sector automotriz, pero la cobertura es sólida; en Singapur, la cobertura de distribución es muy fuerte (1,5x en 2025).
China y Hong Kong: Beneficios estimados en 769 mil millones de dólares (+6,8%) en 2025. Las recompras de acciones casi se han triplicado tras el apoyo del banco central; la cobertura sigue siendo muy alta (2,0x).
Mercados emergentes: La cobertura de distribución es generalmente alta en estos mercados; la mayoría de los países presentan una cobertura superior a 1,5x.
Análisis Sectorial: Resultados y Proyecciones
- Tecnología: Los beneficios aumentaron con fuerza en 2025, con una proyección de 744.000 millones de dólares. Las recompras de acciones superaron a los dividendos en una proporción de 3:2. La cobertura de distribución total fue de 1,3x en 2024 (en línea con el promedio global) y es probable que haya seguido una tendencia al alza en 2025.
- Medios de comunicación: Alphabet, Tencent y Meta generaron el 72% de los beneficios del sector en 2025. La cobertura fue, al menos, tan sólida como el nivel de 1,4x alcanzado en 2024.
- Sector Financiero: Es el mayor motor de beneficios a nivel mundial, representando casi un tercio de las ganancias totales. Se proyecta que los beneficios del sector aumenten un 8,6% en 2025, alcanzando los 1,49 billones de dólares. Los pagos a accionistas fueron de 985.000 millones de dólares, principalmente a través de dividendos; la cobertura se mantuvo en 1,5x tanto en 2024 como en 2025.
- Petróleo, gas y energía: Ingresos estancados, beneficios débiles; algunas empresas podrían recurrir al endeudamiento para mantener el reparto de dividendos; ratio de cobertura de 0,9x a 1,0x desde 2023.
- Consumo defensivo: Beneficios estables y elevadas distribuciones; la cobertura es ajustada (1x), lo que refleja la estabilidad del sector.
