Caída de la natalidad y aumento de la esperanza de vida llevan a una población cada vez más envejecida, en todo el mundo. Los mayores de 65 años pasarán de los 800 millones actuales a los 1.600 millones en 2050. Siendo el PIB la combinación de horas trabajadas y productividad, disminuir las horas trabajadas disminuirá el PIB (la productividad ha reducido su tasa desde la Gran Crisis Financiera de 2008). Y un previsible menor crecimiento del PIB significa rendimientos esperados más bajos de la renta variable, cuyas valoraciones son hoy elevadas en términos históricos. Un panorama poco alentador para las acciones.
Enrique Marazuela (Director para Asuntos Económicos de la Universidad Pontificia de Comillas ICAI-ICADE, Miembro del Comité de Past Presidents de CFA Society Spain y del Consejo Asesor de Inversiones de MdF Family Partners.) •
Se atribuye a Benjamin Franklin la afirmación de que en esta vida no hay nada seguro salvo la muerte y los impuestos, pero esta frase parece incompleta para los estudiosos de la población, ya que la demografía debería estar junto a esos dos eventos. La demografía tiene movimientos muy lentos, casi imperceptibles, pero está dotada de una potentísima persistencia que hace que sus consecuencias, una vez transcurrido el suficiente lapso de tiempo, sean drásticas… y tan seguras como la muerte y los impuestos. Conviene que hablemos de demografía pues estamos ante un severo cambio del comportamiento de ésta que hemos observado en los dos últimos siglos. Con anterioridad al siglo XIX la población mundial apenas crecía; los expertos apuntan a que cuando se inició ese siglo fue cuando la Humanidad cruzó los 1.000 millones de habitantes. Desde entonces ha aumentado hasta los 8.300 millones actuales, pero con una marcada expansión desde la 2ª Guerra Mundial, ya que desde entonces casi se ha triplicado.
