Florian Weigert ha mostrado para el caso de suiza los beneficios de la gestión activa, y ha desvelado el coste oculto de la pasiva: erosiona el mecanismo de “price discovery“ y conduce a una asignación de capital subóptima, lo que impacta en el crecimiento.
TEXTO: Pablo García (Director General de Divacons AlphaValue) •
En octubre de 2023 el mercado bursátil mostró una volatilidad considerable y WORLDLINE, proveedor francés de soluciones de pago, cayó un -60% tras publicar resultados por debajo del consenso y revisar sus objetivos para el ejercicio. La semana anterior, RENTOKIL INITIAL había perdido un -20% tras una ligera decepción en resultados. Y a comienzos de año, ADYEN y ALSTOM habían sufrido desplomes cercanos al -40% en una sola sesión. Escribí entonces unas líneas explicando que movimientos que antes eran extraordinarios se habían vuelto cada vez más frecuentes. Y que existen varios factores detrás de estas oscilaciones. La ansiedad de los inversores, en un contexto de valoraciones elevadas e incertidumbre económica, es uno de ellos. Pero la liquidez, o más bien su ausencia, también desempeña un papel clave. Esta menor liquidez genera dos efectos principales: Mayor volatilidad en las acciones. Y preferencia de los inversores por compañías grandes y líquidas frente a las de menor capitalización.
