“En tiempos de incertidumbre, la demanda de liquidez se dispara en vertical. Entonces llegan las ventas de activos, la contracción de la demanda y la deflación”.

En un reciente artículo de Krugman, en el que intenta hacerse una idea de la recesión que estaría cociéndose al calor de las ocurrencias de Trump, se lee:
“De modo que una parada repentina de la economía estadounidense todavía parece bastante posible, de hecho considerablemente más probable dado el proyecto de ley de presupuesto grotescamente cruel e irresponsable que los republicanos están intentando aprobar. ¿Y qué se vería afectado si suben las tasas de interés? La respuesta, abrumadora, es la vivienda. Una interrupción repentina de la entrada de capitales significaría un grave desplome inmobiliario. ¿Acaso todo esto no se traduciría en una recesión? En la práctica, los desplomes inmobiliarios siempre causan recesiones. Algunos economistas podrían argumentar que esta vez sería diferente, que habría un efecto compensatorio de un dólar más débil, que eventualmente impulsaría las exportaciones. Sin embargo, la palabra clave aquí es “eventualmente”. Históricamente, un dólar más débil ha tardado un par de años o más en impulsar las exportaciones, porque se necesita tiempo para establecer nueva capacidad de producción y abrir nuevos mercados, especialmente cuando la guerra comercial de Trump está cerrando mercados en todo el mundo. Mientras tanto, como sabe cualquiera que recuerde la última crisis financiera, el mercado inmobiliario puede desplomarse muy rápidamente.